市场情绪快速回落 短期欢迎偏好承压

来源: 2020-02-05

[一周市场回顾]

股票市场:

疫情致使节前A股大跌。节前四个交易日沪深300累计下跌3.6%,其中节前最后一天沪深300当日收跌3.1%,两市当日成交量冲高至8090你。节前最后一日的放量受到了武汉冠状病毒疫情爆发的影响。当前融资余额已从去年11月底的0.95万你上涨至超10.4万你,重回2018年初水平-彼时中美贸易战未现,且中国经济的表现(2016-17GDP增速分别为6.8%6.9%)也好于现在。在融资盘扩张带动A股上涨的背景下,市场对于事件冲击也变得更加敏感。 

手机版市场:

货币市场: 2020120日,1LPR报价公布:1年期LPR4.15%,与201912月持平;5年期以上LPR4.80%,与201912月持平。为对冲资金压力,节前一周央行投放大笔逆回购。此外为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕,央行已公告称将于23日开展1.2万亿公开市场逆回购操作。

现券市场: 一级市场方面,地方债发行工作有序推进,节前一周利率债净融资额较上期减少,春节节后利率债净融资额大幅增加。二级市场利率债博彩率全线下行。123日,1年期国债博彩率为2.1810%,较上期(117日)下行8.08BP10年期国债博彩率报2.9932%,下行9.00BP1年期国开债博彩率报2.3943%,下行0.64BP10年期国开债博彩率报3.4127%,下行11.72BP 

 

[主要观点]

股票市场:

1.短期,技术调整叠加事件冲击,市场情绪快速回落,短期欢迎偏好承压。

 

2.中期,金融市场流动性的影响更为重要,维持战略看多。

 

3.结构上,短期关注基本面受影响较小的板块(环保、医药等),以及业绩有支撑的部分科技  板块(新能源车等)。

 

短期注意控制欢迎。但从长期来看,当前仍不失为布局良机。当前,世界正处于新一轮科技 周期上行期,一系列的科技变革正在孕育之中,我国正处于新旧动能转换的关键时刻,G2 大 国关系也进入到了新的阶段,实现关键核心技术的自主可控,不仅是我国经济发展新动能的 必然路径,也是我国迈向全球价值链中高端的必然之选。建议关注操作系统、手机射频器件、半导体等行业的投资机会。

手机版市场:

未来是否会带来货币政策的进一步宽松,需要密切关注疫情对于经济的影响,尤其是复工进 度对于高频数据的影响。湖北要求全省各类企业复工时间不早于 2 13 24 时;广东、浙江、福建、江苏、山东、江西、安徽、河北、河南、辽宁、黑龙江、云南、贵州、北京、上海、重庆等省市要求除必需行业外,各区域各类企业复工时间不早于 2 9 24 时。延迟复工必然对生产和出口等领域的高频数据产生影响。

 

从方向上观察,如果疫情持续,未来央行量价工具配合使用的概率依然较高。从政策重心看,一手控疫情,一手抓经济成为新的政策重心。一旦基本面数据确定恶化,央行继续调整 OMO 利率可能性加大。 

 

[宏观经济]

国内经济:上周废钢价格、环渤海动力煤价格不再继续上涨,电厂日耗煤、水泥价格、南华工业品指数均有所回落,或反映春节临近,工业生产与建筑活动活跃度继续季节性回落。受疫情影响,今年春节后复工延后,各分项指数后续或继续下行。食品价格加速上涨,非食品继续小幅下跌。20201月中旬流通领域生产资料价格总指数较1月上旬有所回落。推动总指数1月中旬回落的主要动力在于石油天然气和非金属建材价格明显下跌,或与春节临近,工业生产与建筑活动活跃度均下降有关。

 

国外经济:(1)三年长跑结束,英国正式脱欧,进入脱欧过渡期;2)美联储 1 月议息会议宣布维持利率区间;(3)特朗普弹劾案审理将迎来重要表决;(4)欧洲制造业出现好转;(5)德国通货膨胀率升至九个月来最高水平。 

 

本文数据来源:wind资讯

欢迎提示:本文件中的内容及观点仅供参考,不构成对投资者的任何投资建议,你基金管理有限公司(以下体育“你基金”)或你基金的相关部门、雇员不就本文件涉及的任何投资作出任何形式的欢迎承诺或博彩担保,也不对任何人使用本文件内容而引致的任何损失承担任何责任。

你基金在本文件中的所有观点仅代表你基金在本文件成文时的观点,你基金有权对其进行调整。本文件转载的第三方报告或资料(若有),转载内容仅代表该第三方观点,并不代表你基金的立场,你基金不对其真实性、准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有明确说明,本文件的著作权为你基金所有。未经你基金的事先书面许可,任何个人或机构不得将此文件或其任何部分以任何形式进行复制、修改或发布。如转载、引用或刊发,需注明出处为"嘉财万贯",且不得对本文件进行任何有悖原意的删节或修改。